한줄 요약#
테일리스크 = 거의 안 일어나지만 터지면 포트폴리오가 박살나는 위험
한눈에 보기#
쉽게 이해하기#
100년에 한 번 오는 대홍수:
- 평소에는 강이 잔잔 → “홍수 대비? 과잉 반응이지”
- 100년 만의 홍수가 오면 → 마을 전체 침수
- 금융에서도 “3시그마 이벤트"가 생각보다 자주 일어남
정규분포와 팻 테일#
| 시그마 | 이론적 확률 | 실제 빈도 |
|---|---|---|
| 2σ 이벤트 | 4.6%/일 | 비슷 |
| 3σ 이벤트 | 0.27%/일 | 이론보다 5~10배 잦음 |
| 5σ 이벤트 | 0.00006% | 10년에 수차례 발생 |
테일리스크 헤지 방법#
- 풋옵션 매수: OTM 풋 (비용↓, 보호↑)
- VIX 콜옵션: 공포 급등 시 수익
- 금/현금 비중: 극단 상황에서 유동성 확보
주의사항#
- 테일리스크 헤지는 대부분의 기간에 비용만 발생합니다 (보험료와 동일).
- 하지만 2020년 3월 같은 사건에서 포트폴리오를 구합니다.